浙江真爱美家股份有限公司（以下简称“真爱美家”）于年1月29日成功过会。真爱美家成立于年，是一家从事以毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售的企业，本次募集资金将用于年产17,吨数码环保功能性毛毯生产线建设项目。产能利用率下滑背景下坚持单一化生产从其募资投向来看，真爱美家拟使用3.75亿元募集资金用于年产1.7万吨数码环保功能性毛毯生产线建设项目，要在毛毯这一品类上坚持到底。但从真爱美家最新披露的数据来看，真爱美家毛毯的产能利用率呈连年下滑态势，年产能利用率为95.11%，而到年上半年产能利用率已下滑至74.65%。此外，同行上市公司水星家纺、罗莱生活、梦洁股份、富安娜年毛利率分别为37.58%、43.86%、41.12%、52.00%，而真爱美家的毛利率仅为20.43%，不足同行水平的一半。在此情况下，真爱美家抛开产品结构单一化和产能利用率下滑的问题，依然坚持进行毛毯扩产，拟扩建的新产能能否消化令人担忧。社保缴纳人数披露差异巨大，疑云重重据招股书披露，-年社保缴纳人数为人、人、人和人。但根据国家企业信用信息公示系统的公司年报数据统计，-年真爱美家及其子公司分店养老、医疗、失业险为人、人和人，生育险和工伤险缴纳人数为人、人和人。招股书中没有披露真美爱家有曾经的子公司，所以该统计不存在子公司数据遗漏。招股书和公司年报数据出入惊人。其中名左右的员工仅缴纳了生育保险和工伤保险。实控人提前卸任高风险企业董事招股书中对于浙江龙游义商村镇银行股份有限公司的介绍只提到了真美爱家的控制人郑期中曾担任其董事，年5月卸任。根据企查查公示信息，浙江龙游义商村镇银行股份有限公司有条自身风险，提示信息也有条。如此情况让人很难不联想到郑期中年卸任龙游义商的董事恐是为了真美爱家上市降低风险而提早做准备。营收停滞不前-年，真爱美家毛毯收入分别为8.80亿元、9.94亿元和9.72亿元，分别占当期营业收入的96.69%、97.77%和97.99%；年上半年，毛毯收入为3.04亿元，占总营收的比例为97.47%。总的来看，真爱美家的毛毯收入占总营收额的比例均在96%以上。真爱美家的产品结构比较单一化，毛毯产品收入占比超95%，过分依赖于毛毯产品具有很大风险，整体的业绩容易受到直接冲击，报告期内主营业务收入未有明显增加，趋于停滞状态。第三方回款高比例恐带来较多风险第三方回款是指客户与付款方不一致的情况，即付款方是购销双方之外的第三方。年度至年1-6月，公司销售商品通过第三方收到回款的金额分别为20,.60万元、20,.46万元、22,.23万元和6,.61万元，占同期销售商品、提供劳务收到的现金比重分别为21.10%、20.40%、21.58%和19.03%，占同期营业收入的比例分别为21.89%、20.38%、22.61%和19.33%。而A股纺织公司中，孚日股份、华纺股份等公司产品也主要销往海外，但两家公司的招股书及年报中并未显示有通过第三方回款的情形，这至少说明第三方回款并非行业惯例。真爱美家称第三方回款较高主要是由于：值得注意的是，真爱美家出于收款便利的考虑要求指定贸易商进行回款。报告期内，公司通过指定贸易商进行回款的金额分别为1.04亿元、1.22亿元和1.98亿元，分别占同期销售商品、提供劳务收到的现金的10.94%、11.93%和18.88%，分别占当期第三方回款总额的52%、58.3%和87.6%，占比逐年提升，年甚至近9成第三方回款来自于指定贸易商。令人不解的是，公司为了收款的便利就要求客户通过第三方回款，这将极大考验公司的内控制度，同时也会增加了第三方占用资金等风险。对于外部投资者来说，第三方回款金额、占比较高是一个预警信号。结合上面几点数据异常的问题来看，真爱美家财务数据是否属实还有待考证。直到发稿为止，以上问题未收到企业的任何反馈。严正声明：本文为《三棱财经》原创文章，如需转载，请写明出处。本文的信息或所述意见均不构成对任何人的投资建议，内容摘取企业公开披露信息部分。
本文编辑：佚名
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